投行圈變天了!香港IPO保薦人限5單！

香港IPO監管大收緊

簽字保薦人最多只能接5個項目

前言

香港證監會又出重磅新規~ 直接給IPO簽字保薦人「限產」！這波監管收緊，直接改寫香港投行圈玩法，不管是做IPO的從業者，還是關注香港資本市場的寶子，都一定要看！

> 劃重點!! 敲黑板記牢！簽字保薦人（就是IPO項目裡拍板負責的核心人員），同時能承接的「活躍IPO項目」，最多只能5宗（監管明確不得超過6宗），多一個都不行，直接被監管叫停！

要知道，以前行業裡個別卷王保薦人，同時狂接近20個IPO項目，精力被拆得稀碎，履職根本不到位！現在這個新規一出來，那種「貪多嚼不爛」的時代，彻底結束啦

01 什麼是「活躍項目」？（必看！）

很多寶子會問，到底啥才算「活躍項目」？不是只算已經提交上市申請的哦！監管把IPO全週期都納入統計，一點漏洞都不留：

✔️ 提交上市申請（A1）前2個月的籌備項目

✔️ 已提交申請、正在被監管問詢的項目

✔️ 申請失效，但2個月內要重新提交的項目

簡單說就是：簽字保薦人手裡一旦做滿5單活躍項目，就必須等其中一單成功上市、完成收尾，才能承接新的IPO項目！本質就是從源頭避免「敷衍盡調」，杜絕因為項目太多而出現的材料造假、合規漏洞。

02為什麼要收緊？

監管這波操作，其實是精準打擊行業痛點！之前很多保薦人貪多，手裡攥著十幾個項目，精力嚴重分散，導致IPO申報材料頻頻出現問題——數據出錯、披露不全、甚至有虛假信息，不僅影響上市效率，還會損害投資者利益，所以監管才出手「踩刹車」！

畢竟保薦人是IPO的「第一看門人」，一家公司能不能合規上市、招股書是不是真實可信，他們就是第一道防線，也是最核心的責任主體

03 保薦人門檻有多高？

別以為隨便一個投行從業者就能當簽字保薦人！門檻高到離譜，不是誰都能達標：

❶ 必須持有香港資本市場必備的「6號牌」

-也就是證券及期貨條例下的第6類受規管活動牌照

-專門負責企業融資,沒有這個牌照連門檻都摸不到

❷ 從業經驗硬指標：過去5年內，要麼至少完成2宗香港IPO項目

-並擔任核心關鍵角色，比如簽字負責人

-至少參與4宗香港IPO項目

-全程深度參與盡職調查.材料撰寫

更關鍵的是：

全香港合資格的保薦人主要人員，總共才約450名！而且這450名裡，還有一部分已經淡出市場、不再承接新項目，優質保薦人才的稀缺度直接拉滿💥 新規之後，投行搶優質保薦人的競爭只會更激烈！

 優質保薦機構參考｜綽耀資本

綽耀資本

綽耀資本深耕香港IPO保薦及企業融資領域，憑藉合規經營和專業能力，在嚴苛監管環境下稳步發展，更是多家企業赴港上市的優選保薦夥伴，曾擔任宏信超市等企業赴港上市的獨家保薦人，助力企業順利登陸港股資本市場

 核心專業資格（雙牌照加持，合規有保障）：

🔹 第1類「證券交易」牌照

✔️ 為客戶提供配售及承銷債券及股票的服務，包括作為初次債券發行及初次股票發行之安排行及全球協調人

✔️ 為客戶提供債券、股票及股票期權的買賣服務

✔️ 為客戶提供企業融資相關證券交易的服務

🔹 第6類「就機構融資提供意見」牌照（核心保薦資質）

✔️ 為客戶提供股票上市之上市保薦人及債券發行之財務顧問服務

✔️ 為客戶提供「公司收購、合併及股份回購守則」及「上市規則」項下之財務顧問及獨立財務顧問服務

✔️ 為客戶提供上市後的合規顧問服務

✔️ 為客戶提供所有與第6類「就機構融資提供意見」有關的投資銀行服務

依托雙牌照優勢，綽耀資本可覆蓋IPO保薦、證券承銷、合規顧問等全鏈條服務，尤其專注為教育、醫療等行業企業提供專業上市保薦服務

完美契合當前香港IPO「合規優先、質量為王」的監管導向。

04監管還在持續加碼

這次限項目數量，只是監管收緊的其中一步！其實從去年開始，香港證監會就一直在加碼保薦人監管，一系列操作下來，直接把行業合規門檻拉到新高度：

▪️ 嚴查保薦人履職情況，曾要求保薦人2週內提交所有IPO項目負責人信息，直接暫停16宗IPO項目の審理流程，還對13家保薦機構啟動全面檢討，一旦發現違規直接追責

▪️ 收緊「6號牌」考試難度和報考要求，導致近期IPO保薦人資格考試的報考量暴增，就連春節假期，監管都特意開放線上線下考試通道，滿足行業人才報考需求

▪️ 與港交所聯手實行「雙重監管」，對上市申請材料進行雙重審核，只要發現材料有嚴重缺失、數據不實，直接打回要求限期糾正，絕不姑息

05 市場聲音兩極分化

監管方態度很明確：IPO市場要「質量優先於速度」，通過收緊監管，保護投資者合法權益，進一步夯實香港作為國際金融中心的地位，讓市場更規範、更可信

部分投行則有不同顧慮：擔心項目數量限制會導致IPO推進效率變慢，加上優質保薦人本身稀缺，可能會出現「項目等保薦人」的情況，進一步加劇行業競爭

總的來說，以後香港IPO市場，拼的不再是「誰推得快」，而是「誰做得穩、做得合規」！保薦人的專業度、履職能力，會成為投行和企業選擇的核心標準，香港IPO市場也會越來越規範、越來越健康